译文
岳阳楼红日斜照楼窗，在水中的倒影，宛如一座赤玉幢。
寂寞失时地看向那残春，仿佛有着千头万绪难以表达的情意，伴随着湖水从窗子溢出并流向没有尽头的长江。

注释
岳阳楼：中国江南三大楼阁之一，位于湖南岳阳西门城楼上，面临洞庭湖。相传三国时吴国大将鲁肃曾于此建阅兵楼，唐开元四年（716），中书令张说谪守岳州时，修建此楼。
赤玉幢（chuáng）：指岳阳楼在水中的倒影，宛如一座赤玉幢。玉幢犹玉楼，指神仙居处。幢，佛教的柱状石刻，柱上有盘盖。洞庭龙女故事
怅望：寂寞失时的想望。
万般意：千头万绪难以表达的情意。万般，犹言各种况味。
棂（líng）：窗格，这里指窗。
西江：这里指长江。

　　登楼鸟瞰洞庭湖，碧波连天，遥望君山，气象万千。此楼历有兴废，宋滕子京重修后，以范仲淹曾作《岳阳楼记》而名闻遐迩。但是从此诗的立意及《元稹集》中有关篇目的题序看，当年作者的洞庭之行颇有失意之慨。所以此诗即不像其他诗文那样着意描绘岳阳楼的雄伟壮阔。

　　首句写红日斜照楼窗，这本是人们常见景象。然而诗人用一“衔”字来唤起读者的联想，便使得整个境界活跃起来。次句写楼的倒影：当太阳照射到楼窗上时，楼影落到湖中的赤玉幢上。岳阳楼的倒影映印在洞庭龙君的龙官之上。此句似包含了《柳毅传》的故事，其作者李朝威恰与元稹同时，说不定这是最早涉及龙女故事的一首诗，其新颖独到之处，不言而喻。

　　第三句“怅望残春万般意”，点出作者的醉翁之意不在登楼观景，而在于借以表达他在残春时节的怅然情怀，既有惜春之叹，亦有人生失意之嗟。末句“满棂湖水人西江”，不说通过窗子向外眺望一碧万顷的洞庭湖水，而是说湖水从窗子溢出并流向没有尽头的长江，这样也就巧妙地融入了诗人的主观感受。全诗着重渲染景物，只用“怅望”两字淡淡点出当时的心绪。最后以景结情，把无法排遣的怅惘愁思表达得非常含蓄婉转。

　　在写作上此诗与作者《行宫》诗相类似，虽然只有四句，读者不觉其短，足见手法之妙。